Sesgo de supervivencia en backtesting: qué significa

Cuando la muestra solo conserva a quienes llegaron al final

El sesgo de supervivencia aparece cuando una prueba histórica utiliza únicamente activos, empresas o fondos que siguen existiendo al final del periodo. Los que quebraron, fueron excluidos o dejaron de cotizar desaparecen de la muestra, aunque sí formaban parte del mercado en aquel momento.

CFA Institute explica que, si solo se incluyen acciones que “sobrevivieron”, no puede saberse si el modelo habría distinguido también a las empresas que terminaron fracasando. El resultado del backtesting —una simulación con datos pasados— puede parecer más sólido porque omite casos desfavorables.

El error también aparece al probar hoy una estrategia sobre los componentes actuales de un índice durante años anteriores. Algunas de esas empresas quizá todavía no pertenecían al índice, mientras que otras que sí estaban han desaparecido. La lista debe corresponder a cada fecha analizada.

Antes de confiar en una prueba, comprueba si la base incluye activos inactivos, cambios de composición, exclusiones y datos anteriores a una fusión o quiebra. Anota la fuente y la fecha de la muestra. Compáralo con el sesgo de anticipación, consulta el diccionario o deja una duda en los comentarios.

Fuente

CFA Institute Research Foundation: “Investment Model Validation: A Guide for Practitioners”.