Volatilidad realizada e implícita: cuál es la diferencia

Movimiento observado frente a incertidumbre reflejada en opciones

La volatilidad realizada mide cuánto variaron los precios durante un periodo que ya terminó. Se calcula con datos históricos: describe lo ocurrido, no lo que ocurrirá.

La volatilidad implícita se obtiene de los precios de las opciones mediante un modelo. CME Group la describe como una medida del movimiento futuro esperado por el mercado, frente a la volatilidad realizada, que mira lo sucedido. «Esperado» no significa garantizado: es una cifra derivada de precios actuales y puede cambiar.

Además, no existe una única volatilidad implícita universal para todo un activo. Las opciones con distintos precios de ejercicio y vencimientos pueden mostrar valores diferentes. Por eso conviene anotar contrato, vencimiento, precio de ejercicio y momento de observación.

Comparar ambas responde a una pregunta descriptiva: cuánto movimiento incorporaban las opciones y cuánto terminó observándose. No demuestra por sí solo que una opción esté barata o cara, ni indica la dirección del próximo movimiento. La volatilidad habla de magnitud, no necesariamente de subida o bajada.

Relaciónalo con qué es la volatilidad, la muestra pequeña, amplía términos en el diccionario y comparte dudas en los comentarios.

Fuente

CME Group, «Understanding the CVOL Index».